Neste artigo analisam-se as opções de discrição monetária sob o acordo do Conselho Monetário da Bulgária (CMB). Nesse sentido, aplicou-se uma autorregressão vetorial (VAR) para identificar os determinantes da oferta monetária na Bulgária, no período compreendido entre 1998 e 2018. Os resultados sugerem que os movimentos da oferta monetária na Bulgária não seguem automaticamente a dinâmica da balança de pagamentos, mas são afetados de maneira discricionária pelas alterações dos depósitos do governo no Departamento de Emissão do Banco Nacional da Bulgária (BNB). Pode-se inferir que a oferta monetária na Bulgária sob uma CMB é mais orientada pela discrição do que determinada automaticamente.
